自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时，定向对部分城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低4个百分点。对此，国泰基金认为，央行降准时间点略超市场预期，此次降准打开了货币政策进一步调整的空间。这一政策变化对于大盘蓝筹行情运行的逻辑属于加强，而非兑现。

在行情发展的性质上，国泰基金认为，目前行情依旧是提升估值行情，后续几乎没有可能看到基本面持续改善、盈利接棒继续推升的可能，所以估值提升的空间将是选择标的更为重要的主导因素。考虑到1月大盘蓝筹陷入调整，创业板涨幅较大，目前估值体系较去年12月底已经有了比较显著的调整。其中银行板块2015年PB大约1倍，PE大约6倍，而基金对于金融地产的仓位也较去年12月底有明显下滑。所以在配置方向上，国泰基金坚持认为，金融地产仍是行情的主力，中游杠杆率较高的板块如机械、电力、钢铁等板块也有望受益。记者 田露